영업이익

일반적으로 영업이익은 매출액 - 매출원가 - 판매비와 관리비로 설명된다. 업종에 따라 비용 구조는 다르지만, 핵심은 본업의 매출에서 영업 활동에 필요한 비용을 뺀 뒤 남는 금액이라는 점이다. 그래서 같은 매출을 기록해도 매출원가나 판매비와 관리비의 규모가 다르면 영업이익은 크게 달라질 수 있다.^[2][4]

이 구조는 매출과 비용 항목을 분리해서 읽어야 한다는 점을 분명하게 보여 준다. 특히 감가상각처럼 회계상 비용으로 인식되지만 실제 현금 지출과 시점이 어긋날 수 있는 항목은, 영업이익을 볼 때 함께 해석해야 한다.^[3]

영업이익은 재무제표 중에서도 손익계산서의 중간 소계에 해당하며, 최근 IFRS 논의에서는 operating profit이라는 소계를 보다 명시적으로 다루는 흐름이 강화되고 있다.^[1][3] 따라서 영업이익은 손익계산서의 다른 구간과 단절된 숫자가 아니라, 매출부터 최종 이익까지 이어지는 흐름 속에서 읽어야 한다.

같은 수치라도 업종과 회계기준에 따라 표시 순서나 세부 항목이 달라질 수 있으므로, 회사별 공시를 함께 확인하는 편이 안전하다.^[4] 현금흐름표와 같이 보면 영업 성과와 현금 유입의 차이도 구분할 수 있어, 당기순이익 해석이 더 명확해진다.^[1][3]

영업이익은 금융손익이나 법인세 같은 비영업 항목을 떼어 놓고 본다는 점에서 순이익과 다르다.^[3][4] 예를 들어 이자 관련 항목과 세금은 손익계산서의 다른 구간에서 반영되므로, 영업이익이 높더라도 최종 당기순이익은 더 낮아질 수 있다.^[1][4]

이 차이를 이해하면 이익의 종류를 혼동하지 않고 기업의 본업 수익성과 전체 수익성을 분리해서 볼 수 있다. 따라서 영업이익은 하나의 숫자만 확인하기보다, 어느 항목이 영업 범위에 포함되고 어느 항목이 제외되는지를 함께 살펴야 하는 지표다.^[1][3]

영업이익은 투자자와 경영진이 기업의 핵심 사업이 얼마나 안정적으로 돌아가는지 판단할 때 자주 사용하는 지표다.^[1] 특히 매출 규모가 비슷한 회사라도 운영비용 구조와 감가상각 부담이 다르면 영업이익은 크게 달라질 수 있다.^[2]

그래서 영업이익은 단독 수치보다도 매출 대비 비율, 업종 평균, 전년 동기와의 비교 속에서 읽을 때 의미가 커진다. 수익성이나 재무제표의 다른 항목과 함께 보면 기업의 영업 효율을 더 균형 있게 파악할 수 있다.^[3]

영업이익은 본업의 성과를 잘 보여 주지만, 모든 위험과 성과를 다 담지는 않는다. 일회성 손익이나 자산 처분 이익, 금융상품 운용 성과처럼 영업 범위 밖에서 발생한 항목은 별도로 보아야 한다.^[3][4]

또한 업종에 따라 원가 구조와 비용 인식 방식이 크게 다르므로, 같은 영업이익 수치라도 실제 의미는 달라질 수 있다. 그래서 영업이익은 항상 같은 기간의 매출과 이익 구조, 그리고 당기순이익의 흐름과 함께 읽는 것이 좋다.^[1][2]

• 매출
• 손익계산서
• 재무제표
• 당기순이익
• 순이익

^[1] IFRS 18 key terms, IFRS Foundation, Wwww.ifrs.org(새 탭에서 열림)

^[2] New IFRS accounting standard will aid investor analysis of companies’ financial performance, IFRS Foundation, Wwww.ifrs.org(새 탭에서 열림)

^[3] IAS 1 Presentation of Financial Statements, IFRS Foundation, Wwww.ifrs.org(새 탭에서 열림)

^[4] Accounting for non-GAAP earnings measures, IFRS Foundation, Wwww.ifrs.org(새 탭에서 열림)